4 เมษายน 2560 : TISCO ECONOMIC STRATEGY วิเคราะห์ ถึง เงินเฟ้อทั่วไปของเดือน มี.ค. ลดลงเหลือ +0.76% YoY (vs. +1.44% เดือนก่อน) ต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ที่ 1-4% และคาดการณ์ของตลาดที่ +1.30% (vs. +1.11% ESU คาด) ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ +0.62% YoY (vs. +0.59% เดือนก่อน) ตามคาด (+0.61% ESU คาด; +0.62% ตลาดคาด) สะท้อนว่าเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงอย่างรวดเร็วเป็นผลมาจากปัจจัยกดดันด้านอุปทาน โดยดัชนีราคาสินค้าในหมวดพลังงาน (+4.0% YoY vs. +9.1% เดือนก่อน) ปรับลดลงจากเดือนก่อนเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน และราคาสินค้าอาหารสด (-0.6% YoY vs. -0.5% เดือนก่อน) ลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 จากปัจจัยสินค้าล้นตลาด

ในไตรมาสแรกของปี เงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้น +1.25% YoY (vs. +0.69% ในไตรมาส 4 ปีก่อน) ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอลงเหลือ +0.65% YoY (vs. +0.72% ในไตรมาส 4 ปีก่อน) จากปัจจัยฐานสูงตามการปรับขึ้นภาษีสรรพสามิตปีก่อน

ทิสโก้ จึงปรับลดประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปปี 2017 ลง -30bps เป็น +1.5% แต่ยังคงประมาณการเงินเฟ้อพื้นฐานไว้เท่าเดิมที่ +0.8% เนื่องจากปัจจัยกดดันมาจากด้านอุปทานเป็นหลัก ขณะที่ แรงกดดันด้านอุปสงค์ยังคงแข็งแกร่งตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย ทำให้มองว่า ธปท. จะยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ +1.5% ในปี 2017 นี้ อนึ่ง ธปท. ได้ปรับลดประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปลง -30bps เป็น +1.2% และเงินเฟ้อพื้นฐานลง -10bps เป็น +0.7% เมื่อสัปดาห์ก่อน